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新三板将成为中国最大证券市场

少数派投资 2020-04-07 04:37:32

回顾2014年,最热的投资话题无疑是新三板市场。场外市场的交易制度的完善是新三板发展的重要原因。随着新三板做市商制度的引,以及对竞价交易模式开放的预期,各家投资机构都心动不已。


交易制度的完善到底对场外市场的发展起到什么作用?不妨参照一下国外其他场外市场的发展情况,来展望新三板投资的未来。


美国的纳斯达克于1971年2月28日正式开始运作,实行竞争性做市商制度,其后又引入了竞价交易制度,目前共约有520个做市商。


1971年纳斯达克的规模只占到纽约股票市场的很小一部分;到1994年,纳斯达克的股票总数已经超过了纽交所,5年后其市值也超过了纽交所。时至今日,纳斯达克已经成为全球最大的股票市场,成为各国场外市场发展竞相模仿的对象。


随着2014年8月做市制度的推出,新三板已然具备了“中国纳斯达克市场”的雏形。这也使新三板在2014年获得了空前的发展

Ø 2014年前7个月,股票成交合计3415笔,而做市业务上线当月市场总成交达到9821笔。

Ø 2014年新增挂牌公司1216家,占挂牌公司总数的77%。

Ø 2014年成交量同比放大10倍,成交额同比放大15倍。

Ø 2014年融资次数是历年总和的2.92倍,融资量是历年总和的3.95倍。

Ø 2014年个人投资者同比增长5倍;机构投资者同比增长3.6倍。

Ø 2014年81家新三板挂牌企业股价涨幅超过10倍。

Ø 2014年协议转让和做市转让的最高涨幅分别是921.49倍和53倍。

Ø 2014年做市转让企业市盈率高出协议转让72%。

Ø 2014年24家挂牌公司并购重组,涉及资金30.96亿元。

Ø 2014年新三板挂牌公司总市值超4000亿元,而之前各年度,新三板融资规模均在20亿元以下。

2015年新三板将推出竞价交易,届时包括协议转让、做市转让在内,三大交易方式的完备,新三板将迎来其发展的黄金时期。


发展成为国内最大的证券市场,新三板独特的竞争优势在哪里?

1. 可供挂牌资源丰富。

新三板所面对的服务对象为中小企业,目前我国约有4300多万家中小企业,占企业总数的99.3%,占GDP的55.6%,占工业新增产值的74.7%,占社会销售额的58.9%,占税收的46.2%,占出口额的62.3%,占就业岗位的75%以上。截至12月30日,挂牌公司已经达到1549家。目前仍有在审企业500多家,券商已签约的拟挂牌企业达到3700多家。预计在未来2-3年,新三板挂牌公司数量有望接近4000家,是沪深两市公司数量的1.5倍。


2. 融资平台的市场化。

券商和企业是双向选择关系。优质做市标的必然会引起券商的竞争,如果未来3年,共有4000 家挂牌公司,其中20%做市,则共有800 家企业。而做市商资格放开后,预计有100 家,机构对优质公司的争夺将加剧。券商的综合实力是吸引企业的最大砝码,新三板分层制度推行后,具备条件进行竞价交易的公司,将属于新三板市场中最优质的公司。目前已做市的公司中,能够争取符合竞价交易条件的公司约为55 家,占已做市的公司比重为67%,占全市场的比重仅为3.8%,是稀缺资源。这种双向选择机制是新三板市场健康发展的必要条件。